Характеристики правильно подобранной модели финансового планирования

Финансовое планирование (19)

Главная > Курсовая работа >Финансы

На сегодняшний день известно множество источников фондов предприятия, включая доход от продажи продукции, инвестиции ее собственников, а также займа. Задача, прежде всего, состоит в нахождении наилучшего источника для каждой потребности и, конечно, именно в то время, когда такая потребность возникает. Качественное планирование заключается в том, чтобы не только вовремя получать необходимые фонды, но и по самой возможной низкой цене. Для этого необходимо найти банк, который может их предоставить в настоящее время, соотнести источник фондов с целью, для которой они будут использоваться, после чего сбалансировать различные источники, потому как нельзя полагаться лишь на банковские займы, только на поступление доходов или выпуск акций. В частности, нужно правильно выбрать время: продавать акции, когда рынок акций процветает, не брать взаймы, когда учетные ставки высоки и т.д.

Планы должны ориентироваться на достижение поставленных целей. В основе плана должны быть реальные возможности фирмы, а не ее достижения на настоящий момент. К примеру, оборот компании на настоящий момент составляет некую сумму, пусть это будет 1000000 рублей, однако предположим, что если устранить недостатки, имеющиеся в работе компании, то оборот можно легко увеличить в два раза. Если в такой ситуации мы положим имеющиеся показатели в основу плана, то мы не учтем потенциал компании, т. е. финансовый план будет неэффективен.

Краткосрочные финансовые планы должны ориентироваться и на решение долгосрочных планов. Финансовый план должен не только рассматривать разные варианты развития событий, но и, по крайней мере, содержать определенную стратегию действий при возникновении наиболее вероятных ситуаций. К примеру, компания во всех своих расчетах использует какие-либо условные единицы – пусть доллары США. Ее руководителям необходимо представлять себе стратегию действий в случае резкого изменения курса доллара и закрепить все свои возможные представления в финансовом плане, чтобы также хорошо эту стратегию представляли и их подчиненные.

Нельзя составлять финансовый план таким образом, чтобы в соответствии с ним компания не имела при себе запаса денежных средств. Ведь это может привести к тому, что любое форс-мажорное обстоятельство, любая задержка поступлений или незапланированный платеж может привести не только к провалу такого финансового плана, но и к краху самой компании.

Финансовый анализ является одной из стадий финансового планирования. В ходе него, помимо прочего, анализируется платежеспособность компании. Ошибкой, часто встречаемой, является то, что финансисты закладывают в план показатели, которые сами же критикуют в ходе анализа фактических показателей. Тогда возникает ситуация, когда создаются неплатежеспособные и слабо ликвидные финансовые планы. Избежать этого просто: это не забывать показатели оценки платежеспособности и ликвидности, а далее ориентироваться на них при составлении финансового плана.

1.2.1. Этапы планирования

Процесс финансового планирования охватывает как минимум пять этапов.

1. Первый этап – прогнозирование, Под ним понимается работа финансового менеджера, которую он выполняет, пытаясь заглянуть в будущее. В прогнозировании традиционно используются три измерения: время; направление; величина.

2. Второй этап – выбор вариантов развития. В практике управления весьма редки ситуации, требующие одного единственного подхода. Поэтому финансовый менеджер должен произвести качественную оценку альтернатив, оценить их с точки зрения доходности компании.

3. На третьем этапе формулируются цели. При этом на всех уровнях управления «работает» общее правило: когда решение принято, предстоит наметить четкую цель и предельный срок ее достижения (цифры используются там, где они облегчают процесс принятия решений).

4. Четвертый этап – разработка программы действий и составление графика работ, которые определяют содержание процесса планирования. Программа представляет собой намеченную и упорядоченную серию предстоящих действий, которые необходимы для реализации поставленной общей цели. Составление программы начинается с анализа тех или иных задач, причем следует избегать чрезмерных деталей; подробности отрабатываются позднее. Важное условие получения действенной программы это установление очередности выполнения указанных задач. Некоторые из них должны получить временной приоритет в финансировании.

5. Пятый этап – бюджетирование. Это этап чрезвычайной важности, он включает в себя стоимостную оценку программы и распределение ресурсов первую очередь финансовых. Бюджет может использоваться для контроля за выполнением плана и качества финансового менеджмента.

В планировании нельзя полагаться на случай. Для хорошего планирования нужна надежная информация. Порой качество плана непосредственно предопределено качеством аналитических предпосылок.

Планирование и сбор информации тесно связаны между собой. Сравнение фактических результатов с планами прошлых лет часто служит основой для разработки планов на следующий год; Без учета же таких результатов любые планы бесполезны. С этой точки зрения выполнение планов нужно постоянно контролировать и если требуется – пересматривать и корректировать. Наконец, в планировании весьма существенны психологические факторы. Когда планы намечены и появились первые стратегические установки, изменяющие привычную среду обитания, особую значимость приобретают контакты между менеджерами различного уровня. 1

1.2.2. Модели процесса финансового планирования

Существуют разные подходы к финансовому планированию на предприятии, но все же все признают его роль в «жизнедеятельности» предприятия:

— Разработка финансовой части бизнес-плана;

— Составление прогнозных финансовых документов.

При разработке каждой из этих моделей используются различные методы, некоторые из которых используются в нескольких моделях. В таблице 1, приведенной ниже, разъяснена взаимосвязь в использовании методов финансового планирования с принципами. Методы же финансового планирования я лишь затрону поверхностно, перечислив их, более точная информация представлена в следующем параграфе о методах и принципах финансового планирования. (В таблице 1: « + » означает, что метод используется, « — » — что не используется)

Модели и методы финансового планирования 1

Методы, используемые в моделях финансового планирования

Модели финансового планирования

Модели безубыточности

Модели финансового планирования направлены на определение основных финансовых взаимозависимостей. К ним относятся модели безубыточности, которые основаны на построение зависимости между поступлениями денежных средств и объемом выпуска продукции. Данная модель позволяет найти такую зону размера продаж, при которой компания получает положительную операционную прибыль.

Эта модель способствует повышению гибкости финансового планирования и приводит к снижению финансового риска за счет изменения структуры затрат, которые необходимы для производства и сбыта продукции.

Точка безубыточности считается в денежных и физических величинах. Графически ее можно определить на пересечении графиков валового дохода и валовых издержек.

Целью построения модели безубыточности является поиск точки объема в натуральном выражении, при которой полученный доход от реализации продукции покроет издержки.

Различают три вида данной модели:

  • точка операционной безубыточности (операционная прибыль равна нулю);
  • точка финансовой безубыточности (чистая прибыль равна нулю — вся операционная прибыль распределяется на погашение выплат по займам и налогам);
  • точка операционной безубыточности денежных потоков.

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Модели общекорпоративных зависимостей

Модели финансового планирования на уровне корпорации создаются на основе оценки уровня доходности собственного капитала. При этом учитывается влияние финансового рычага и налоговых отчислений. Для исследования финансовых соотношений следует ввести следующие параметры:

  1. среднее значение по промышленным компаниям;
  2. оборачиваемость активов;
  3. рентабельность продаж;
  4. финансовый рычаг (V/S) или мультипликатор собственного капитала;
  5. доход по дивидендам;
  6. прибыль в расчете на одну акцию;
  7. дивиденд на акцию;
  8. доход с собственного капитала (ROE);
  9. балансовая оценка акций.

Доход собственного капитала (ROE) рассчитывается с учетом трех основных факторов: оборачиваемость активов; рентабельность продаж; финансовый рычаг.

Финансовый рычаг или мультипликатор собственного капитала показывает, на сколько способна компания финансировать активы собственными средствами. Чем выше рассчитанная величина мультипликатора, тем меньше собственных средств вложено в создание активов.

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

Если выразить эти три фактора в виде коэффициентов, то мультипликатор равен:

Читать еще:  Правильно сдать мочу флору

$ROE = (чистая прибыль) / (собственный капитал) = (объем продаж) / активы • (чистая прибыль) / (объем продаж) • активы / (собственный капитал)$

Определенный вклад в процедуру принятия финансовых решений вносит каждый фактор модели общекорпоративных зависимостей. Коэффициент оборачиваемости влияет на эффективность применения ресурсов, рентабельность продаж — на решения по созданию структуры затрат, налоговым отчислениям, а также на политику ценообразования.

Финансовый мультипликатор — это основной вопрос долгосрочного планирования. А доходы по дивидендам отражают возможность инвестирования и формирование политики выплат акционерам.

Разработка финансовой части бизнес – плана

В состав данной модели входит три элемента:

  • оформление заявок на получение кредита;
  • разработка брошюр или проспектов выпуска ценных бумаг в целях привлечения дополнительных денежных средств;
  • экономическое обоснование привлечения денежных средств от иностранных инвесторов на основе предоставления информации о финансовой привлекательности бизнес-плана.

При разработке этой модели используются методы: объемов продаж, баланса движения денежных средств в компании, составление таблицы поступлений и расходов, прогнозируемый баланс активов и пассивов предприятия, расчет точки безубыточности.

Бюджетирование как модель финансового планирования

Бюджетирование – это процесс расчета и суммирования финансовых показателей, конкретизирующие финансовые планы предприятия в денежном и натуральном выражении на определенный период времени. Значения этих показателей в форме таблицы называют бюджетом.

Как модель финансового планирования бюджетирование используется при краткосрочном финансовом планировании. Как правило, бюджеты составляются в процессе оперативного планирования. В их задачу входит распределение редких экономических ресурсов, которые имеются в наличии.

Составление бюджета придет количественную определенность ожидаемым результатам деятельности компании и включает в себя:

  • постановка общих целей развития компании (уровень топ-менеджмента);
  • конкретизация общих целей и распределение задач для каждого структурного подразделения предприятия;
  • разработка отделами оперативных бюджетных планов (на 6 месяцев или год);
  • оценка подготовленных бюджетов руководством компании и их изменение при необходимости;
  • подготовка итоговых бюджетных планов.

Модели построения прогнозной финансовой отчетности

Данная модель используется при долгосрочном финансовом планировании. Цель подобного планирования состоит в составлении прогноз баланса и отчета о финансовых результатах деятельности компании. На основе этой информации разрабатываются оперативные бюджеты.

При составлении прогноза используются ежедневные отчеты о движении наличных денежных средств в компании: оплата за материалы; затраты на оплату труда; прочие расходы (амортизация, электроэнергия, топливо, административные расходы); выплаты процентов и налоговые отчисления.

При подготовке прогнозных финансовых документов имеют место такие методы, как: прогноз продаж; регрессионный анализ; расчет процента от продаж; выявление потребности во внешнем финансировании; анализ безубыточности.

Качество финансового планирования и подготовка отчетности определяется уровнем бухгалтерского учета и контроля за финансовой деятельностью компании. Финансовые отчеты предприятия должны включать такие позиции, как прибыльность, рыночная позиция, производительность, использование активов и инновации.

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

Как правильно составлять финплан.

Алена Мысько — финансовый консультант для малого и среднего бизнеса. Ментор стартапов в рамках программ Seedstars и Startups Wise Guys, преподаватель академии SMEA и спикер TEDx. Клиенты — MacPaw, Feel VR, The Svadba и другие компании.

В коворкинге Chasopys.UNIT Алена выступила с лекцией «Финансовое планирование без слез, страданий и напрасных надежд». Записали самое интересное.

Почему предприниматели боятся финансового планирования

1. Думают, что финансовое планирование — это набор непонятных инструментов, в которых сложно разобраться обычному человеку. На самом деле все проще, чем кажется.

2. Думают, что планирование — это способ предугадать будущее. Это не так. Планирование — это способ сократить количество рисков на будущее, но точно не предугадать его. Многое изменится, и это нормально.

3. Думают, что планировать не обязательно, ведь все меняется, бизнес растет и планы становятся неактуальными. Но ведь планы можно корректировать.

4. Думают, что финансовое планирование не работает. Основная проблема, о которой мы слышим от предпринимателей: «Я создал план, а он не осуществился». Потом оказывается, что план — единственное, что они сделали.

Дальше он не пошел, и остальные члены команды не в курсе, что должны участвовать в его выполнении.

5. Думают, что для финансового планирования нужно привлекать много специалистов, ведь один человек не в силах разобраться.

Эти мифы сейчас попытаемся развенчать.

С чего начать финансовое планирование

Для начала нужно разобраться в определениях. Помимо финансового планирования есть понятия «бюджетирование» и просто «планирование». Все они связаны.

Планирование — это этап, на котором вы составляете стратегию бизнеса, решаете, куда хотите двигаться, и какие долгосрочные цели ставите. А финансовое планирование — о том, как выразить планы в цифрах.

Помимо этого, каждая компания проходит определенный цикл, чтобы составить бюджет. Он начинается с планирования, стратегии, миссии, визии и финансового планирования, а заканчивается бюджетом.

Все это — абсолютно разные документы.

Когда ваш бизнес только начинает развиваться, вы задаетесь вопросами: какой продукт будете продавать, кто будет вашими поставщиками и партнерами, какая структура расходов и доходов у вас будет.

Это называется бизнес-планирование: элементарная бизнес-канва, на которой вы можете по пунктам расписать свои идеи.

После составления бизнес-плана, начинается этап стратегии. Вы создаете стратегическое планирование на 5-20 лет вперед: прописываете глобальное видение, куда хотите двигаться.

Дальше идут среднесрочные планы — операционные. Вы продумываете, как ежегодно будете двигаться к своей цели. Но не в цифрах, а в операционных возможностях: какой ресурс у вас есть — люди, наработки.

Важные этапы для создания финансового плана

1. Ставите цели . Например, какой доход хотите получить, сколько продуктов продать. Цели обязательно должны быть измеримыми, чтобы изложить их с помощью цифр.

2. Подбираете стратегии. Например, вы собираетесь продавать фотоаппараты. У вас может быть два варианта продаж — B2C и B2B. Это и есть стратегии, которые после проверяются на финансовых моделях, чтобы определить работающие.

По финансовой модели вы понимаете, какая стратегия будет давать выгодный процент прибыльности. В Украине я сравниваю такой процент с депозитной ставкой: вложенные в бизнес деньги должны приносить больше прибыли, чем такая же сумма на депозите.

Весь бизнес-контент в удобном формате. Интервью, кейсы, лайфхаки корп. мира — в нашем телеграм-канале. Присоединяйтесь!

3. Решаете, как выполнять план. Мы часто сталкивались с ситуациями, когда после составления финплана фаундер не доносит его до сотрудников. Сейлз-отдел не получает KPI по продажам, остальные не понимают, почему так загружены.

После того, как вы составили финплан, покажите его другим и выполняйте всей командой.

4. Контролируете, все ли идет по плану. Мы не можем разработать план, положить его на полку и забыть. Финансовый план — документ, который нужно открывать каждый месяц, чтобы сверяться, находить отклонения и решать, как на них реагировать.

Какими могут быть цели

Цели могут касаться разных сфер — финансы, клиенты, человеческий ресурс. Важно, чтобы все они были реалистичными. Сначала ставятся стратегические цели, потом — среднесрочные и краткосрочные.

Например, вы можете поставить цель «Уменьшить текучку кадров на 10%». В финансовом плане привлечение нового кадра намного дороже, чем удержание его внутри компании. Поэтому такие KPI потом привязываются к финансовой части.

Если говорить о финансовых стратегических целях, они могут звучать как «Создать финансово стабильную прибыльную компанию, поддерживать маржу на Х%».

Если говорить о годовых, можно увеличивать стоимость оплачиваемых часов, если вы занимаетесь сервисным бизнесом.

Что можно планировать

1. Прибыль — насколько эффективно вы реализуете свой бизнес. По сути, это главная ответственность предпринимателя и его основной KPI. Разумеется, бывают разные ситуации: месяцы подъема и месяцы падений.

Но в глобальном смысле ваша главная цель — получать прибыль.

2. Стоимость компании — как растет компания из года в год. Это показатель богатства вашей компании и того, какую стоимость (материальную и нематериальную) бизнес создал за период существования.

3. Денежные потоки — главный пункт стабильности любой компании. Чаще всего компании становятся банкротами не из-за того, что они убыточные, а из-за того, что у них не хватает денег на покрытие своих обязательств, выплаты зарплат, оплату аренды.

4. Дивиденды — часть прибыли, которую предприниматели получают по итогам финансового года/квартала.

Читать еще:  Правильно сдать отчет ндфл

Зачем нужны финансовые цели

Когда вы готовитесь к спортивным соревнованиям, постоянно измеряете, насколько хорошо у вас что-то получается. Например, за какое время вы пробежали или проплыли километр. Так вы анализируете, становитесь ли вы лучше, и что нужно подтянуть для победы.

В бизнесе так же. Если вы не ставите себе финансовых целей, будет тяжело понять, нормально ли вы справляетесь. Основной способ измерять и контролировать свой успех — выставлять KPI. Как раз они и зашиты в финансовый план.

Что дает финансовая модель

Финансовая модель — это «рентген бизнеса», который показывает, что идет не так и что нужно починить. Она помогает протестировать и изначально понять, какие риски вы можете понести в финансовом эквиваленте.

Что показывает финансовая модель:

ежегодную прибыль или убыток

точку безубыточности

сколько вы будете зарабатывать

сколько денег из бизнеса вы можете извлечь

что уменьшает или увеличивает ваш доход

будут ли у вас кассовые разрывы

что будет с бизнесом во время роста

У многих бизнесов есть проблема роста. Предприниматели набирают проекты, нанимают больше людей, увеличивают обороты по производству, но не понимают, что:

наращивание производства влечет за собой инвестиции в оборотный капитал

увеличение количества проектов и внезапное их уменьшение после может привести к кассовому разрыву

растущий бизнес «съедает» намного больше денег, чем обычный

Все это важно планировать, чтобы избежать плачевных ситуаций.

Модели процесса финансового планирования

Существуют различные подходы к финансовому планированию на предприятии, однако все признают его роль для жизнедеятельности предприятия. В современной экономической литературе встречаются следующие модели финансового планирования:

разработка финансовой части бизнес-плана;

составление прогнозных финансовых документов.

При разработке каждой из этих моделей применяются различные методы (приемы), некоторые из которых используются в нескольких моделях.

Модели и методы (приемы) финансового планирования

Разработка финансового раздела бизнес-плана. Модель включает:

• подготовку заявок на получение кредитов в коммерческих банках;

• составление проспектов эмиссии ценных бумаг для привлечения дополнительного капитала в денежной форме;

• обоснование получения иностранных инвестиций, сопровождающееся предоставлением инвесторам надежной информации о финансовой привлекательности бизнес-проекта.

Как видно из табл. 10.1, при разработке модели применяются следующие методы:

прогноз объемов реализации;

баланс денежных расходов и поступлений (баланс денежных потоков);

составление таблицы доходов и затрат (аналогичной отчету о прибылях и убытках);

прогнозируемый баланс активов и пассивов предприятия;

расчет точки достижения безубыточности.

Рассмотрим эти методы.

Метод прогноза объемов реализации. В экономической литературе можно встретить другое название метода — «метод прогноза продаж». Процесс финансового планирования обычно начинается с прогнозирования будущих продаж. Правильно определенный прогноз продаж служит основой для организации производственного процесса, эффективного распределения средств и контроля за запасами. Период прогноза продаж увязывается с общим плановым периодом. Обычно прогнозы продаж составляют на 1 год и на 5 лет. Годичные прогнозы продаж разбиты на квартальные и месячные. Чем короче прогнозы продаж, тем точнее и конкретнее должна быть содержащаяся в них информация. Прогнозы продаж могут быть выражены как в денежных, так и в натуральных (физических) единицах. Величина будущих продаж может определяться с помощью оценки этих продаж торговыми работниками и потенциальными потребителями, а также путем анализа временных рядов, цикличности и сезонности; применения эконометрических моделей, связывающих размеры продаж с макроэкономическими переменными (например, ростом ВНП, колебанием учетной ставки) и отраслевыми данными (емкостью отраслевого рынка, уровнем конкуренции). Данные о внешней среде для эконометрических моделей могут быть получены, например, методом СВОТ (от англ. swot — анализ сильных и слабых сторон деятельности организации, имеющихся у нее возможностей и потенциальных источников угроз).

Метод баланса денежных расходов и поступлений (имеет и другое название — «метод баланса денежных потоков») по праву считается одним из самых важных методов при составлении финансового раздела бизнес-плана. Цель составления такого баланса — оценка синхронности поступления и расходования денежных средств, для обеспечения достаточности денежных поступлений на отдельном временном отрезке для покрытия расходов денежных средств.

Метод составления таблицы доходов и затрат (расходов). Эта таблица по своим форме и содержанию аналогична отчету о прибылях и убытках предприятия. При ее составлении особое внимание уделяется полноте вероятных источников получения прибыли и прогнозируемых затрат, относимых на себестоимость продукции, а также ожидаемой величины налоговых платежей.

Метод прогнозируемого баланса активов и пассивов предприятия дает возможность убедиться в том, что все запланированные активы предприятия действительно обеспечены источниками формирования. По форме баланс активов и пассивов имеет структуру бухгалтерского баланса. При нехватке пассивов создается так называемый эффект «пробки», которую можно выбить, найдя недостающие источники финансирования в виде кредитов или средств от дополнительной эмиссии ценных бумаг.

Метод расчета точки безубыточности. В экономической литературе можно встретить несколько названий этого метода. Его называют также методом «издержки—объем—прибыль», методом анализа безубыточности, «break-even—point» анализом (анализом точки разрыва). Этот метод является достаточно универсальным. Он позволяет определять объемы производства и продаж товара с точки зрения их безубыточности, а также принимать решения о целевых размерах прибыли. Суть метода состоит в поис- ке точки нулевой прибыли, или точки безубыточности, которая означает, что валовой доход от продаж предприятия равен ее валовым издержкам. Другими словами, суть метода заключается в определении такого минимального объема продаж, начиная с которого предприятие не несет убытки. При этом издержки предприятия равны его доходам. Для определения плановой величины продаж, соответствующей безубыточному состоянию предприятия, необходимо знать три величины:

• продажную цену единицы товара;

• объем постоянных (фиксированных) издержек — затрат, величина которых в течение небольшого периода не связана с объемом производства и продаж. Это затраты на оборудование, его содержание и эксплуатацию, амортизационные отчисления, административные издержки, затраты на аренду, рекламу, социальное страхование, научные исследования и разработки и некоторые другие издержки;

• объем переменных издержек — затрат, которые меняют свою величину в связи с изменением объема производства и продаж. Это затраты на сырье и материалы, заработную плату основного производственного и коммерческого персонала, транспортировку и страхование. При уменьшении объема переменные издержки снижаются и соответственно наоборот.

Точку безубыточности можно рассчитать как в физических, так и в денежных единицах. Графически точка безубыточности определяется на пересечении графиков валового дохода и валовых издержек.

Данный метод позволяет увеличить гибкость финансового планирования и снизить финансовый риск за счет изменения структуры издержек, необходимых для производства и реализации продукции. Другими словами, используя этот метод, предприятие может изменять (уменьшать или увеличивать) долю переменных и постоянных издержек в общем объеме затрат.

Бюджетирование. Эта модель финансового планирования применяется при краткосрочном финансовом планировании. Бюджет представляет собой смету доходов и расходов организации. Обычно составление бюджетов осуществляется в рамках оперативного планирования. Исходя из стратегических целей предприятия, бюджеты решают задачи распределения редких экономических ресурсов, находящихся в его распоряжении. Раз

работка бюджетов придает количественную определенность выбранным перспективам существования организации.

Составление бюджетов включает: установление общих целей развития предприятия (осуществляется на уровне высшего руководства); конкретизацию общих целей и определение задач для каждого отдельного подразделения; подготовку отделами и подразделениями оперативных бюджетов (обычно на один год или полгода); анализ подготовленных бюджетов высшим руководством и их корректировку; подготовку итоговых бюджетов.

Для определения прогнозных статей расходов бюджета за основу принимают намеченные стратегические цели развития организации и способы их достижения. Прогнозы доходной части бюджета разрабатываются путем учета всех возможных источников доходов, в их числе доходы от продаж, проценты от инвестиций, выплаты за использование лицензий, правительственные субсидии. За основу берется прогноз продаж.

Выделяют несколько основных видов бюджетов:

• материальный бюджет, включающий перечень всех видов сырья и материалов, необходимых для реализации конкретного плана и их количественной оценки;

• бюджет закупок, в котором конкретизируются расходы на закупки всех материалов, необходимых для осуществления планов;

• трудовой бюджет, отражающий прямые издержки труда запланированных видов деятельности;

• бюджет административных расходов, который включает расходы на выполнение главных управленческих функций, в их числе оклады управляющих, расходы на командировки и деловые поездки, гонорары, расходы на содержание служебных помещений и офисов;

Читать еще:  Композицию правильно подобранными предметами из которых

• бюджет дополнительных вложений капитала, в котором уточняются запланированные денежные расходы с учетом изменений: строительство или приобретение дополнительных заводов, машин и оборудования, замена изношенных капитальных активов;

• бюджет наличности; цель его — обеспечить скоординированность доходов и расходов. В нем детализируются потоки наличности (входящие — доходы и исходящие — расходы) за определенный будущий период, он составляется на один год или полгода вперед с разбивкой по месяцам. Возможно составление

бюджетов наличности на неделю вперед. Основой для составления прогноза служат ежедневные отчеты о движении наличности. При составлении планового бюджета наличности закупки материалов определяются в соответствии с прогнозом продаж;

• оплата за материалы, которые потребуются в следующем квартале, осуществляется в предшествующем квартале;

• затратына труд обычно принимаются равными 30% годовых продаж;

• прочие затраты (амортизация, электроэнергия, административные расходы) — около 20% годовых продаж;

• раздел «труд + остальные затраты» в бюджете наличности не изменяется в течение одного года (запланировав определенную численность работников в начале года, предприятие не изменяет ее до конца года);

• выплаты процентов и налогов производятся в конце квартала.

Модєль финансового планирования с помощью составления прогнозных финансовых документов применяется при долгосрочном финансовом планировании. Целью такого планирования является составление прогноза баланса и отчета о прибылях и убытках, на основе которых организация разрабатывает оперативные бюджеты. Качество финансового планирования определяется уровнем бухгалтерского учета и финансового контроля. Финансовые отчеты организации должны включать такие ключевые позиции, как прибыльность, рыночная позиция, производительность, использование активов и инновации.

Для составления прогнозных финансовых документов применяются следующие методы: прогноз продаж;

определение потребности во внешнем финансировании; регрессионный анализ; расчет процента от продаж; анализ безубыточности.

Методы прогноза продаж и анализа безубыточности детально расписаны при рассмотрении модели финансового планирования «Разработка финансового раздела бизнес-плана».

Метод определения потребности во внешнем финансировании

применяется для расчета величины внешнего финансирования в случаях, когда величина собственного капитала предприятия оказывается недостаточной для увеличения объема производства

(объема продаж). Другими словами, требуемый рост чистых активов предприятия не обеспечивается за счет внутренних источников.

Величину необходимого внешнего финансирования можно определить по формуле

Метод регрессионного анализа. Если для определения потребности в капитале необходим анализ зависимости одной определенной величины от другой или нескольких других величин, то применяется регрессионный анализ. Последний связывает продажи с потребностью в капитале и позволяет исследовать эту взаимосвязь в диалектике. Метод дает более точные и конкретные прогнозы, чем предыдущий метод. Регрессионный анализ рассматривает потребности в финансировании как функции от объема продаж. В системе координат наносятся точки, обозначающие соотношение между объемом продаж и потребностью в капитале в каждом из предыдущих годов хозяйствования предприятия.

Точки объединяются в одну линию — прямую (линейная регрессия) или кривую (нелинейная регрессия). Полученный график определяет тенденцию соотношения между продажами и необходимыми объемами финансирования в будущем периоде.

При выборе того или иного прогноза продаж можно определить соответствующие ему потребности в капитале. Линейная регрессия строится проще, однако дает менее достоверные результаты.

Метод процента от продаж. Суть метода заключается в том, что каждый из элементов прогнозных документов рассчитывается как процентное отношение от установленной величины продаж.

Этот метод позволяет определить каждую статью планового баланса и отчета о прибылях и убытках исходя из запланированной величины продаж. С помощью данного метода можно установить конкретное содержание прогнозных документов.

В основе определения процентного отношения лежат процентные соотношения, характерные для текущей деятельности предприятия или рассчитанные на основе ретроспективного анализа как средняя величина за последние несколько лет; ожидаемые изменения процентных соотношений, особенно в тех случаях, когда сложившиеся процентные соотношения не удовлетворяют руководство Предприятия, и оно хотело бы изменить их для улучшения финансовых показателей.

Методы и модели, используемые в долгосрочном финансовом планировании

Рис. 3.1. Инфраструктура процесса финансового планирования предприятия

1. Качественные методы:

n Метод Делфи (метод экспертных оценок).

n Мнения специалистов.

n Голосование (упорядоченный опрос) торговых агентов.

n Изучение покупателей.

2. Количественные методы:

n Прогнозирование на основе данных прошлых периодов:

— анализ временных рядов,

n Причинно-следственное прогнозирование (регрессионный анализ):

Процесс прогнозирования включает в себя шесть основных этапов, показанных на рис. 3.2.

Рис. 3.2. Стадии прогнозирования

К основным методам и моделям долгосрочного финансового планирования относятся:

q Аналитические (метод процентных изменений);

q Эконометрические (корреляционный и регрессионный анализ, прогнозирование временных рядов и др.);

q Математические (различные модели и методы оптимизации.

Модели могут сильно отличаться по сложности, но почти все из них будут включать следующие элементы:

q Прогноз объема продаж;

q Прогнозные отчеты;

q Планирование активов;

q Планирование источников финансирования;

q Регулирующий элемент (переменная) – «пробка»;

q Предположения об экономической среде.

Наибольшее распространение получили аналитические методы планирования, основанные на процентных зависимостях. Сущность таких моделей заключается в анализе взаимосвязей между ожидаемым объемом продаж, а также активами и финансированием, необходимыми для его реализации. В результате такой модели разрабатывается прогнозный баланс, план прибылей и убытков и план движения денежных средств.

Важным моментом данного метода является использование компенсирующей переменной – «клапана» («пробки»). Под ней понимается определенный источник или источник внешнего финансирования, к которым можно прибегнуть в случае недостатка финансовых ресурсов, либо направления использования средств в случае их избытка.

Например, предприятие с большим количеством инвестиционных возможностей и ограниченными денежными потоками может попытаться получить дополнительный собственный или заемный капитал. Другие предприятия с небольшими возможностями роста и значительными притоками денежных средств могут получить излишек и, например, выплатить дополнительные дивиденды. В первом случае компенсирующей переменной является внешнее финансирование, а во втором — дивидендные выплаты.

План должен учитывать состояние и прогноз внешней экономической среды для выбранного временного горизонта. К наиболее важным предположениям относятся прогнозы значений процентных и налоговых ставок, а также уровень инфляции.

При использовании метода процентной зависимости от объема продаж можно рассчитать потребность в дополнительном внешнем финансировании (EFN) по следующей формуле:

(3.1)

где AS— активы баланса, которые меняются в зависимости от объема продаж

LS – пассивы баланса, которые меняются в зависимости от объема продаж

S1 — прогнозируемый объем продаж

S— фактический объем продаж

Int — ставка процентов к уплате

t – ставка налога на прибыль

PR – коэффициент дивидендных выплат (постоянная величина)

При этом коэффициент дивидендных выплат (PR), то есть доля дохода, расходуемая на выплату дивидендов, рассчитывается по формуле:

(3.2)

где EPS – доход на акцию,

DIV – дивиденд на акцию

RR — коэффициент реинвестирования

При прочих неизменных условиях, чем выше темпы роста продаж или активов, тем больше будет потребность во внешнем финансировании.

В моделях может использоваться предположение, что активы являются фиксированным процентом продаж. Однако данное допущение является во многих случаях неподходящим. Если оборудование предприятия загружено на 100% мощности, тогда наращивание объемов реализации требует увеличения внеоборотных активов. Но на практике часто существует избыток производственных мощностей, и производство может быть увеличено, например, за счет дозагрузки имеющегося оборудования.

3. 3. Темпы роста организации: факторы, их определяющие, методика расчета

Существует прямая связь между ростом предприятия и внешним финансированием. Эта взаимосвязь выражается с помощью специальных показателей:

· коэффициента внутреннего роста,

· коэффициента устойчивого роста.

Коэффициент внутреннего роста – это максимальный темп роста, который предприятие может достигнуть без внешнего финансирования. Другими словами, предприятие может обеспечить подобный рост, используя только внутренние источники финансирования.

Формула для определения коэффициента внутреннего роста имеет следующий вид:

(3.3)

где ROA — чистая рентабельность активов (Чистая прибыль / Активы),

RR — коэффициент реинвестирования (капитализации) прибыли

Коэффициент устойчивого роста показывает максимальный темп роста, который предприятие может поддерживать без увеличения финансового рычага. Его значение может быть вычислено по формуле:

(3.4)

где ROE – чистая рентабельность собственного капитала.

(3.5)

где ROS – чистая рентабельность продаж (Чистая прибыль/Выручка)

PR – коэффициент выплаты дивидендов

D/E – финансовый рычаг (Заемный капитал/Собственный капитал)

A/S – капиталоемкость (Актив/Выручка)

93.79.221.197 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.

Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)

очень нужно

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector